剛剛過(guò)去的2月份，全球油價(jià)暴跌5.23%，國內煤價(jià)則繼續承壓下行，動(dòng)力煤價(jià)格跌至近4年來(lái)最低點(diǎn)。而從庫存水平看，動(dòng)力煤主流港口庫存約7499萬(wàn)噸，電廠(chǎng)庫存約1.06億噸，均處于近3年高位。
對此，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )、中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )2月28日發(fā)布倡議書(shū)提出，推動(dòng)煤炭產(chǎn)量控制，維護生產(chǎn)供需平衡，有效控制劣質(zhì)煤進(jìn)口量。今年以來(lái)，國內石油煤炭股股價(jià)普遍出現大幅下滑，在30個(gè)中信一級行業(yè)中，煤炭行業(yè)指數今年跌幅達到13.51%，排名末尾，而是石油石化行業(yè)倒數第二，跌幅5.57%。
兩大煤炭協(xié)會(huì )呼吁控制產(chǎn)量
根據2月28日中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )、中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )發(fā)布的倡議書(shū)（下文簡(jiǎn)稱(chēng)《倡議書(shū)》）提出，從“嚴格執行電煤合同嚴格兌現”“推動(dòng)煤炭產(chǎn)量控制”“推動(dòng)原煤全部入洗”“控制劣質(zhì)煤進(jìn)口”“加強行業(yè)自律”五個(gè)維度對煤炭行業(yè)發(fā)展提出倡議。
《倡議書(shū)》提出，煤炭企業(yè)要堅持安全生產(chǎn)理念，主導調整生產(chǎn)節奏，防止出現嚴重的市場(chǎng)供大于求態(tài)勢。電力企業(yè)要嚴格電煤中長(cháng)期合同履約，夯實(shí)煤炭供需基本盤(pán)。從去年供暖季以來(lái)，煤炭企業(yè)嚴格落實(shí)電煤和居民取暖保供政策要求，有序釋放先進(jìn)產(chǎn)能，但下游行業(yè)煤炭需求增長(cháng)不及預期，導致煤炭行業(yè)供強需弱壓力增大，價(jià)格持續下滑。
海關(guān)總署數據，2024年我國進(jìn)口煤5.4億噸，同比增長(cháng)14.4%，創(chuàng )下歷史新高，而其中褐煤進(jìn)口量約為1.9億噸，在進(jìn)口煤中占比約35%。褐煤作為煤化程度最低的煤炭類(lèi)型，其水分高熱值低，被認為是低卡劣質(zhì)煤。
在當前供強需弱的背景下，《倡議書(shū)》提出，嚴格控制低卡劣質(zhì)煤的進(jìn)口和使用，此舉有望緩解國內供強需弱的供需矛盾。此外，有消息稱(chēng)，當前中國神華集團通知下屬電廠(chǎng)暫停進(jìn)口煤采購，計劃4月起全面暫停，預計一季度進(jìn)口量減少100萬(wàn)噸—200萬(wàn)噸，有望緩解當前煤價(jià)下行壓力。
國內動(dòng)力煤價(jià)格跌至近4年來(lái)最低點(diǎn)
當前，國內動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)跌至4年來(lái)最低點(diǎn)。根據東財Choice數據顯示，2月28日秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)格為695元/噸，創(chuàng )下2021年4月以來(lái)的最低點(diǎn)。從庫存水平看，當前主流港口庫存約7499萬(wàn)噸，電廠(chǎng)庫存約1.06億噸，均處于近3年高位。
除動(dòng)力煤之外，國內焦煤焦炭等為主的冶金煤價(jià)格跌幅也較大。根據文華財經(jīng)的煤炭板塊（焦煤焦炭?jì)r(jià)格為主）指數顯示，2月28日煤炭板塊報價(jià)165.96，維持在2020年5月份以來(lái)的最低點(diǎn)附近。
值得注意的是，部分進(jìn)口煤價(jià)格持續倒掛，也是國內煤炭?jì)r(jià)格回落的原因之一。截至2月28日，澳大利亞、南非等國際動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比持續下跌。其中，澳大利亞紐卡斯爾港NEWC動(dòng)力煤離岸價(jià)格報75.98美元/噸，同比下跌22.46%，而2月份單月下跌4.6%。
此外，煤炭之外的能源市場(chǎng)也呈現低迷態(tài)勢，國際原油市場(chǎng)2月份整體下挫，其中紐約WTI油價(jià)當月下跌5.23%，倫敦布倫特油價(jià)下跌4.47%。
煤炭行業(yè)的“春天”還會(huì )來(lái)嗎？
在油價(jià)煤價(jià)的中樞繼續下移影響下，今年以來(lái)，國內石油煤炭股的股價(jià)普遍出現大幅下滑。根據東財Choice數據顯示，在30個(gè)中信一級行業(yè)中，煤炭行業(yè)指數今年跌幅達到13.51%，排名末尾，石油石化行業(yè)倒數第二，跌幅5.57%。
統計顯示，截至28日收盤(pán)，中國神華股價(jià)今年以來(lái)累計下跌18.47%，陜西煤業(yè)累計下跌18.16%，中煤能源下跌16.91%，中國石油累計下跌12.08%，中國石化累計下跌13.47%。
受煤價(jià)回落、需求疲軟等因素拖累，多數煤炭企業(yè)業(yè)績(jì)承壓。有研究報告預計，2024年部分煤炭企業(yè)凈利潤恐將同比降幅在20%以上。
石化行業(yè)也面臨利潤大幅下滑的局面。中海石油化學(xué)（03983）在2月27日發(fā)布公告，預計2024年凈利潤將降至約10.5億元至10.9億元。這一消息自然引起投資者和行業(yè)觀(guān)察者的高度關(guān)注。相比之下，該公司2023年度的凈利潤則高達23.82億元，預告中的降幅顯得尤為兇猛。
對于此次煤炭板塊的大幅回調，也有分析師保持樂(lè )觀(guān)。信達證券分析師左前明認為，當前是煤炭板塊再次出現較高性?xún)r(jià)比的底部機會(huì )，繼續堅定看多煤炭，再度提示逢低配置。而且煤炭企業(yè)不斷實(shí)施增持、回購彰顯發(fā)展信心?？傮w上，能源大通脹背景下，我們認為未來(lái)3～5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，短期板塊回調后已凸顯出較高的投資價(jià)值。
來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)