2023年12月，煤焦市場(chǎng)偏弱運行，價(jià)格多有回調，但是進(jìn)入2024年1月后，市場(chǎng)逐步出現企穩跡象。焦炭第三輪降價(jià)出現擱置，煉焦煤拍賣(mài)情況開(kāi)始好轉，流拍率回落，一些終端和貿易商開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)采購，帶動(dòng)部分優(yōu)質(zhì)高強度資源價(jià)格有所反彈，其他配煤資源價(jià)格也開(kāi)始企穩。隨著(zhù)春節的日益臨近，市場(chǎng)似乎提前感受到一絲絲春意。但對于春節后市場(chǎng)是一片“春意盎然”還是會(huì )再次經(jīng)歷“倒春寒”，目前分歧依然較大。
從供應方面來(lái)看，當前國內以增量為主。河南煤礦所受的影響正在逐步減弱，內蒙古烏海地區露天礦也逐步恢復生產(chǎn)，山西前期停產(chǎn)礦井基本復產(chǎn)，煉焦煤市場(chǎng)前期偏弱，和供應環(huán)比增量有較大關(guān)系。隨著(zhù)春節日益臨近，很多民營(yíng)煤礦已經(jīng)著(zhù)手準備放假。綜合來(lái)看， 相較去年，今年民營(yíng)礦放假時(shí)間可能會(huì )延長(cháng)。而對于國有煤礦來(lái)說(shuō)，大多數大型集團子公司放假時(shí)間在3天至7天。部分子公司2023年春節受多種因素影響，放假時(shí)間將有所延長(cháng)。由于春節長(cháng)假以及隨后全國兩會(huì )召開(kāi)，從本月底到3月中旬，國內煉焦煤供應會(huì )受到一定影響，尤其是今年春節較晚，和全國兩會(huì )的間隔也比較短，煤炭供應在這個(gè)階段起量的可能性不大。全國兩會(huì )之后，在生產(chǎn)正常進(jìn)行的情況下，整體供應水平環(huán)比增量的可能性較大。
進(jìn)口煤方面，蒙古國煤變化不大，進(jìn)口依然按部就班，價(jià)格近期也有回暖。如果沒(méi)有特殊情況影響，蒙古國煤供應不會(huì )有太大變化。海運進(jìn)口煤方面，由于前期市場(chǎng)價(jià)格下行，加上春節臨近，貿易商考慮到春節期間變數較大，海外礦方給出的遠期價(jià)格也沒(méi)有太大性?xún)r(jià)比，所以貿易商進(jìn)口積極性不強，基本都以消化庫存為主，短期海運進(jìn)口煤對市場(chǎng)的沖擊不大。不過(guò)近期澳大利亞增加了一些1/3焦煤和氣煤發(fā)往中國，1月進(jìn)口量可能會(huì )到70萬(wàn)噸左右，這個(gè)量暫時(shí)對國內市場(chǎng)沖擊不大，但是如果延續性較強的話(huà)，還是會(huì )有不小的沖擊。
從需求方面來(lái)看，目前鐵水產(chǎn)量在這個(gè)水平見(jiàn)底的可能性較大，此前已經(jīng)出現環(huán)比小幅回升，鋼廠(chǎng)進(jìn)一步加大限產(chǎn)力度的預期不強。剛需對煉焦煤的需求給予的價(jià)格下限支撐還是比較明顯的。所以隨著(zhù)鐵水產(chǎn)量見(jiàn)底，市場(chǎng)前期略有恐慌的情緒也得到修復。對下游用戶(hù)來(lái)說(shuō)，整體庫存都在偏低水平。隨著(zhù)春節日益臨近，加上前期煉焦煤價(jià)格有所回落，近期下游補庫意愿有所回升，補庫性需求對目前市場(chǎng)企穩帶動(dòng)作用較強。不過(guò)投機性需求暫時(shí)一般，貿易商經(jīng)歷2023年上半年行情“洗禮”后，今年顯得比較謹慎，春節前大范圍出手的可能性不大，觀(guān)望的態(tài)度更明顯一些。不過(guò)考慮到目前下游的整體盈利能力，這波補庫需求力度不會(huì )太大，沒(méi)有太多想象空間。
結合供需情況來(lái)看，市場(chǎng)會(huì )逐步進(jìn)入供需兩淡的春節行情。春節后市場(chǎng)，結合今年的情況來(lái)看，鐵水產(chǎn)量向上修復的可能性較大。但是，鐵水產(chǎn)量修復需要鋼廠(chǎng)重新獲得利潤，這種需求的實(shí)質(zhì)性好轉和煤炭供應恢復之間會(huì )有一個(gè)時(shí)間不會(huì )太短的錯配期。這個(gè)階段，市場(chǎng)可能會(huì )延續偏弱格局，煤價(jià)也會(huì )面臨一定壓力。不過(guò)年前這波回落，實(shí)際上已經(jīng)釋放了一定的悲觀(guān)預期，考慮整體供需的變化，煤價(jià)春節后再經(jīng)歷2023年那種大起大落行情的預期不強。
價(jià)格方面，當前煉焦煤價(jià)格和2023年后期價(jià)格相差不大，也在歷史偏高位置。從估值角度來(lái)說(shuō)，2024年上半年市場(chǎng)不宜過(guò)于樂(lè )觀(guān)，需謹慎看待，謹防“倒春寒”。
來(lái)源：中國煤炭報